TR ETF 폐지, 어떻게 대처해야 하나?

1. 해외주식형 TR ETF 폐지 소식

최근 기획재정부의 세법 개정 후속 조치로 인해, 2025년 7월 1일부터 해외주식형 TR(Total Return) ETF 폐지 결정이 사실상 확정되었다는 소식이 전해지며 많은 투자자들이 당혹감을 감추지 못하고 있어요. 정부가 국내 시장 활성화를 위해 해외주식형 상품을 제한하려는 의도가 있다는 해석도 있지만, 실제로는 특정 과세 이슈나 제도적 공백을 보완하기 위한 방안이라는 이야기도 들립니다. 무엇보다 해외주식형 TR ETF 폐지이유가 정확히 뭔지, 그리고 지금 당장 어떻게 대응해야 할지가 가장 큰 궁금증이죠.

특히 연금저축이나 IRP, ISA 같은 절세 계좌에서 국내상장 해외주식형 TR ETF를 모아가던 분들에게 이번 소식은 낯설고 혼란스럽기만 합니다. 과연 내 투자금은 안전한지, 상장폐지가 되면 전부 손해를 보는 건 아닌지 걱정할 만도 하죠. 다만, 기존에 투자 중인 분들은 너무 두려워할 필요가 없다는 이야기가 많습니다. ETF는 개별 종목과 달리, 상장폐지가 되더라도 기초 자산 가치만큼은 투자자에게 돌려주기 때문이에요.

2. 국내상장 해외주식형 TR ETF, 정말 없어지나?

현재 정부가 내놓은 시행령 개정안에 따르면, 해외주식형 TR ETF는 더 이상 신규 출시·운용을 허용하지 않겠다는 내용이 담겨 있어요. 이미 운용 중이던 일부 상품들도 조만간 형태를 바꿔야 할 것이라는 전망이 나오죠. 예를 들어, 배당금이 자동 재투자되는 TR 형태 대신, “해외주식형 ETF 투자” 시 분기 혹은 월단위로 배당금을 지급하는 PR(Price Return) 상품으로 전환할 가능성이 높다는 관측이 있습니다.

그렇다면 갑작스러운 해외주식형 TR ETF 폐지이유는 뭘까요? 정부 발표를 보면, 배당 소득세가 유보되는 TR 구조가 타 상품 대비 과도한 혜택을 준다는 지적도 있었고, 국내 시장을 지원하기 위해 해외주식형 상품을 일정 부분 제한하려는 의도도 깔려 있는 듯합니다. 하지만 투자자 입장에선 “TR이라 해도 매도 시점엔 어차피 세금을 내는데, 그걸 굳이 없앨 필요가 있나?”라는 반발도 나오고 있어요.

3. 해외주식형 TR ETF 현황

국내에 상장된 해외주식형 TR ETF 규모는 다음과 같습니다. 투자규모를 고려할 때, 절대 투자자들의 보호에 대한 부분을 무시할 수 없죠.

4. 연금·ISA 계좌 투자자 대응방안

사실 연금저축, IRP, ISA 등 절세 계좌에서 해외주식형 TR ETF 폐지 소식을 접하고 “그럼 나 당장 뭐라도 조치해야 하나?”라며 걱정하는 분들이 많아요. 그런데 결론부터 말하면, 이미 투자 중이던 ETF가 상장폐지가 되더라도 기초 자산 가치만큼 현금화해 돌려받을 수 있으므로 큰 손실을 볼 일은 없다고 합니다.
또한, 규모가 큰 KODEX S&P 500 TR ETF(3.5 조원)는 아예 폐지 대신 분배금 지급형으로 전환할 가능성이 높아요. 투자자들의 혼란을 방지하기 위해 상장폐지를 택하지 않을 가능성이 있습니다. 어디까지나 전망이지만요. 이를테면 TR이 아니라 분기 배당을 주는 미국 S&P 500 ETF 형태로 변경하는 방안을 모색할 것으로 예상됩니다.

기존에 해외주식형 TR ETF를 활용하던 분들에게는, 단순히 중간중간 배당금을 받는 형태로 바뀌는 번거로움이 있을 뿐, 갑자기 투자금이 사라지거나 세금이 무조건 늘어나는 상황은 아니라는 게 중론이에요.

5. TR과 PR, 무엇이 다를까?

• TR(총수익) ETF

배당금이 자동 재투자되어 지수 상승분 + 배당 재투자 효과를 한 번에 누릴 수 있는 구조. 이론상 장기 복리 효과가 반영되어, 매도 전까지 배당 관련 세금이 이연되는 장점이 있다.

• PR(가격지수) ETF

배당금은 따로 분배되며, 그 금액에 대해 바로 세금(배당소득세 등)이 부과될 수 있음. 다만 분배금을 재투자할 수도 있고, 투자자 입장에서 배당 수령을 선호할 수도 있다.

6. 실질적인 수익률 차이는 크지 않을 수도

연금 계좌에서 TR을 모아가던 분들의 가장 큰 고민은 “배당금이 재투자되는 효과가 꽤 컸는데, 이게 없어지면 수익률이 많이 떨어지지 않을까?” 하는 부분일 거예요. 실제로 과거 데이터에서 TR이 PR보다 살짝 더 높은 누적 수익률을 보여왔던 사례가 있습니다.
하지만 그 격차가 크게 벌어지지 않았다는 분석도 있어요. 배당금 자체가 지수 대비 아주 높은 편이 아니라면, 매 분기·월마다 들어오는 분배금 정도로는 장기적으로 1~2%포인트 내외의 차이일 수 있다는 견해가 나옵니다. 물론 장기투자 관점에선 1% 차이도 중요한 금액으로 이어지지만, 해외주식형 etf 투자에서 더 큰 변수는 시장 흐름이나 환율 변동 등이기도 하죠.

7. 지금 당장 매도할 필요 있을까?

결론적으로, 2025년 7월 1일에 해외주식형 TR ETF 폐지 된다고 하니 당장 매도해야 하나?”라는 질문에는 “그럴 필요가 없다”는 의견이 지배적이에요. 이미 투자 중인 상품이 상장폐지로 간다면 기초 자산가치로 청산 금액을 돌려주고, 대형 ETF들은 폐지보다 상품 구조를 바꾸는 쪽을 택할 가능성이 높거든요.

또한, 절세 계좌에서 장기 노후 대비를 위해 투자하고 있다면, 배당금 수령 형태로 변경되더라도 큰 문제가 되지 않는다는 점을 염두에 두면 좋습니다. 어차피 매도 시점에 세금을 내거나, 중간 배당 때 일부 세금을 떼이는 건 결과적으로 크게 다를 바 없다는 분석도 있습니다.

8. 투자자 대처방안: 침착하게 지켜보되, 추가 정보에 관심

이번 해외주식형 TR ETF 폐지 사태는 단기적으로는 혼란스럽지만, 길게 보면 ETF 시장 전체가 소멸하거나 내 투자금이 증발하는 일과는 거리가 멉니다. 이미 운용 규모가 큰 상품들은 상장폐지가 아닌 다른 대안을 택할 가능성이 크고, 상장폐지가 이루어지더라도 기초 자산가치로 청산 금액을 돌려주니 전액 손실 걱정은 적은 편이에요.

투자자 입장에서는 당장 성급히 매도하기보다는, 운용사나 정부 발표를 지켜보면서 합리적인 선택을 내리는 게 좋겠습니다. 7월 1일 이전에 상품 구조가 변경되는 사례가 늘어날 수 있으니, 보유 중인 ETF 운용사의 공시나 보도자료를 수시로 확인하시길 추천드려요.

• 연금·ISA 계좌를 가진 기존 투자자:

이미 투자 중이면 굳이 옮길 필요 없음. TR이 사라진다면 PR 형태로 바뀔 수 있고, 그 과정에서 배당금 지급 방식만 달라질 가능성 큼.

• 새로운 투자자:

TR 대신 분기·월 배당 등으로 운영되는 해외주식형 PR ETF를 고려하거나, 국내주식형 TR ETF 등을 검토해 볼 수도 있음.

결국, 가장 중요한 건 공시와 운용사의 안내를 주시하면서, 내 투자 목적과 전략에 맞춰 현명한 결정을 내리는 것이겠죠. 자본시장의 환경은 언제나 변할 수 있지만, 분산 투자와 장기 보유 원칙은 변함없이 유효하다는 사실을 다시금 떠올려 보면 좋겠습니다.